中国政策宽松仍在途中，未来降息降准等政策

　　汇通网10月23日讯——中国三季度经济增速跌破7%之后，中国央行[微博](PBOC)周五(10月23日)以大手笔降息、降准及定向降准，并基本放开利率管制，顺势完成利率市场化。市场人士认为，中国政策宽松仍在途中，未来降息、降准等政策仍可期。

　　中国央行周五晚间宣布，下调基准利率0.25个百分点，同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并称要抓紧完善利率的市场化形成和调控机制——这是继8月25日之后央行又一次双降。

　　对此，市场人士做出了如下解读：

　　兴业银行

　　兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]认为，中国GDP增速低于7%的目标，工业企业跌幅继续扩大，物价跌幅大于预期，是本次降息的主要原因。

　　国泰君安

　　国泰君安分析师徐寒飞认为，放开存款利率上限意味着利率市场化接近完成。在通缩风险上升，负债成本下降，资产回报率下行的趋势中，放开存款利率上限并不一定会导致银行提高存款利率，对表内存款成本的影响预计不大。

　　海通宏观

　　海通宏观研究团队姜超、周霞认为，当前工业低迷，投资全面下滑，通缩风险再现，央行降准降息意在呵护经济。

　　华宝信托

　　华宝信托宏观分析师聂文亦认为，前不久刚公布的三季度数据低于管理层的预期，名义GDP增速来看数据下滑得较厉害，从9月数据看，经济进一步下行压力比较大，货币政策希望进一步放松，降息之后，中国的实际利率基本为零。

　　聂文称：“无论从数量还是价格来看，目前货币政策处于非常宽松的层面，信贷已经连续五个月同比多增，利率水平一路低，降息降准虽有一定（刺激）作用，但未必会对经济起到立竿见影的作用。”

　　聂文进一步解释道，实体经济需求较弱，通过这一次双降来刺激实体经济很难，目前经济下滑的压力主要来自于新旧经济增长动力不能直接对接，还是需要改革来释放新的经济增长动力。

　　中信银行

　　中信银行总行国际金融市场专家刘维明亦表示，此次双降在市场预期当中，幅度适当，仍然预留政策空间，股市有望借机破位，债市则可能上演中期走势的最后疯狂。

　　申万宏源债券

　　申万宏源债券团队认为，在当前全球经济下行及通缩压力较大的情况下，全球包括中国在内的宽松仍在途中，未来预计有更多的国家加入再次宽松的大营，对中国而言，未来2-3年经济仍将延续下行走势，降息、降准以及其他的宽松政策仍将继续出台。